AI时代加剧供强需弱，分配改革至关重要，探索超额利润调节

原创 罗志恒 粤开志恒宏观 人工智能（AI）技术革命是一次历史性机遇，但也可能带来结构性经济风险。我们在报告《 人工智能（AI）如何影响就业？六大判断与政策建议 》中指出，AI对就业的影响，短期可能因“替代效应”强于“创造效应”而引发阵痛，并深刻改变收入分配格局，就业与收入分配分化又直接影响需求。因此，有必要进一步探讨AI的宏观影响。总体上看，AI时代的宏观矛盾集中体现为供给跃升与需求萎缩，供强需弱矛盾加剧，收入与财富分配改革至关重要，“超额利润调节税”等系列财税制度改革或是应有之义。 其一，AI时代极可能加剧“供强需弱”形势。当前我国经济有两个基本特点：一是经济发展阶段已从供给短缺转向需求不足阶段，但是制度体系仍是“供给导向型”而非“需求导向”型，内生地存在供强需弱倾向。二是当前经济处于新旧动能转换阶段，新动能是资本密集型、技术密集型产业，排斥劳动力，房地产、基建投资等旧动能释放的劳动力难以融入新动能，于是产生就业与收入分化问题。 在这两个基本特点的背景下，AI进一步加剧宏观供需失衡矛盾：供给端，AI以前所未有的速度提升 全要素生产率 、提高供给能力、重塑产业形态；需求端，就业的不对称冲击导致收入分配分化、劳动议价能力弱化导致财富分配集中于AI投资背后的资本，导致需求弱化。 其二，应对之策不能止于传统的逆周期调控，而需从国民收入分配改革、财税激励重构、工资增长机制等方面进行系统性制度安排，将AI的生产率红利转化为居民可支配收入的增长与消费能力的提升。 其中，财税制度尤为关键，要优化财税激励方向引导企业“增效不减员”，提高个税、财产税等直接税对收入分配的调节功能、探索开征“超额利润调节税”等。 我们需要的不是简单的“效率优先”，而是在效率与公平之间寻求动态平衡。 让AI的生产率红利惠及更广泛的劳动者群体，让技术进步真正成为扩大内需、促进共同富裕的引擎，而非少数资本所有者财富积累的工具。 唯有将收入分配改革置于与技术进步同等重要的位置，才能确保中国经济在AI浪潮中行稳致远，实现高质量发展与高水平民生的良性互动。 一、AI时代的宏观矛盾：供给跃升与需求萎缩 （一）AI拉动投资增长和生产效率提升，扩大供给能力 当前主要经济体AI相关设备、技术等投资大幅增长，供给侧新动能迸发。 2025年以来，AI相关投资对全球经济增长的拉动效应强化，投资增长势头仍在延续。2026年一季度，中国规模以上高技术制造业增加值同比增长12.5%，AI商业化应用加速落地，带动集成电路制造、电子专用材料制造行业增加值分别增长49.4%和32.5%，供给侧新动能加速壮大。一季度，美国GDP投资分项中的设备和知识产权投资同比分别增长8.7%和9.7%，合计拉动GDP同比增长1.1个百分点，贡献了增长的半壁江山。IMF在2026年1月预测，若AI投资热潮转化为设备技术采购需求与生产率提升，2026年全球GDP增速有望在基准预测（3.3%）基础上额外提升0.3个百分点。 中长期来看，AI应用有望提升全要素生产率，扩大供给能力。 企业在使用AI工具后，单位产出成本明显下降，AI辅助使得“一人抵多人”的产出效应成为现实。同时，AI应用并非简单的劳动替代，而是对生产要素配置方式的重构，数据、算力与算法成为新的关键生产要素，与资本、劳动形成新的组合关系，继而提升全要素生产率（TFP）。IMF在2025年4月预测，在不同假设情形下，AI应用在未来十年有望促使全球TFP累计增长0.8-2.4%。 中国在这一轮AI技术浪潮中具有独特的供给端优势。 一方面，中国拥有庞大的应用场景和完整的产业链条，AI技术从实验室到产业化的落地速度显著快于多数经济体；另一方面，中国在算力基础设施、数据资源等方面的投入持续加大，为AI赋能实体经济提供了坚实的硬件支撑。这意味着，中国供给侧的效率提升潜力可能更为迅猛，制造业、服务业、农业的数字化改造空间广阔，全要素生产率有望进入新一轮上升通道。 （二）AI重塑就业与分配格局，放大供需矛盾 然而，供给端的效率革命越是迅猛，需求端的适配压力越是凸显。现阶段，全球经济增长与就业增长分化是供需矛盾的直观体现。 长期以来，GDP与就业增长是顺周期的同步指标，但近年来，全球“低就业增长”的现象愈发普遍。一方面，AI投资需求急剧增长，直接拉动了GDP增长；但另一方面，由于AI替代效应、经济周期和人口周期等共振，就业市场需求不振。换言之，AI对经济增长的拉动还停留在第一阶段的投资拉动， 但是AI带来的生产力提升、继而扩大总需求和就业需求的第二阶段影响还未能显现。 在GDP与就业市场走势分化的情况下，如果过度关注GDP增长，就容易忽视就业市场困境以及与之相关的需求萎缩及社会不稳定风险。 我国“供强需弱”和“新旧动能转换”的经济背景下，更需重视AI时代的供需矛盾。 中央经济工